自今年以来，Capri集团股价累计上涨57%，市值约96亿美元
作者 | 周惠宁
随着业绩表现逐渐回到正轨，美国时尚巨头Capri集团开始酝酿新一轮扩张。
据时尚商业快讯，Capri集团首席执行官兼董事长John Idol在11月30日举办的摩根士丹利全球消费者与零售大会上透露，收购新的奢侈品牌已成为集团目前的优先事项，将重点关注年销售额超过10亿美元的欧洲奢侈品牌，“只有数亿美元规模的业务不值得我们花精力和时间去经营。”
Capri集团首席财务官兼首席运营官Thomas Edwards早在5月也曾表示，集团正在考虑引进新品牌，以丰富旗下品牌矩阵，刺激业绩实现更大的突破与增值。
对此，业内人士并不感到意外。经过近4年的整合与调整，Capri集团于2018年以约21亿美元收入囊中的Versace的影响力正稳步攀升。据时尚搜索引擎Lyst发布的2021年第三季度全球最热门品牌排行榜单，Versace排名第八，其第一季度和第二季度的排名分别为第11位和第10位。
Versace在Lyst发布的2021年第三季度全球最热门品牌排行榜位列第八
而在经过2020年的分水岭后，Capri集团与另一美国奢侈品巨头Coach母公司Tapestry的竞争重新进入白热化阶段，在此时抢得先机拿下新的潜力品牌至关重要。
有分析人士预计，Capri集团或许会把目光投向意大利的奢侈品牌或者百达翡丽等独立制表商，但这些品牌并不一定愿意将自己的未来交给外人管理。以百达翡丽为例，该品牌所有者Thierry Stern早前透露，LVMH曾表达过收购意向，但被他拒绝了，爱彼、劳力士和理查德米勒等品牌也是如此。
而在符合John Idol定下的“年销售额超过10亿美元”门槛的意大利奢侈品牌中，私人控股的Dolce & Gabbana已明确表示无意引进新的投资，Prada集团也在最新的股东大会上再次强调，集团无意出售，并有意进行新的收购。
Tod’s集团则在今年4月才获得LVMH的增持，意味着Capri集团若有意出手，需与LVMH角逐。此前有报道称，Tod’s集团或将从米兰证券交易所退市，随后遭到品牌首席执行官Diego Della Valle的否认。
Giorgio Armani虽然在今年初松口称不再排斥引入外部资金，但即便是和他关系密切的法拉利大股东Exor集团也多次谈判未果，Capri集团要想拿下，也将面临不少的挑战。
目前看来，Capri集团比较有可能收入囊中的品牌有Salvatore Ferragamo，以及年收入未及10亿欧元但极具潜力的奢侈针织品牌Missoni和羊绒品牌Brunello Cuicinelli。
鉴于Burberry前首席执行官Marco Gobbetti 将成为Salvatore Ferragamo新掌门人，前高盛银行家Claudio Costamagna也于今年早些时候加入了品牌的董事会，有业内人士将这一系列变动视为Salvatore Ferragamo或将寻求出售或引入外部资本的一个明显迹象。
在截至9月30日的前三季度，Salvatore Ferragamo销售额同比大涨33.9%至7.85亿欧元，毛利率提升至67.7%，净利润录得4000万欧元，较上年同期的9600万欧元亏损明显改善。
Missoni的主要股份虽然仍由创始家族控制，但该品牌在2018年将41.2%的股份出售给了意大利投资基金FSI Mid-Market Growth Equity Fund，以进一步扩大规模。在持有股份两年半后，现在是FSI Mid-Market Growth Euity Fund转手套现的时机。
据Missoni首席执行官Livio Proli透露，去年Missoni的销售额因疫情较2019年的1.1亿欧元大跌33%，但他预计Missoni将在2023年恢复实力，并在2025年实现两位数的增长，“我们的目标是在不影响质量的前提下实现可持续和持久的增长”。
把羊绒产品做到极致的Brunello Cucinelli是近年来意大利奢侈品行业冲出来的一匹黑马。在截至9月底的9个月内，该品牌销售额同比大涨32.7%至5.026亿欧元，较2019年同期增长9.4%，但固定汇率计算增长12.2%。该品牌创始人兼创意总监Brunello Cucinelli在财报后的电话会议中表示，2022年春夏订货已经截单，预计明年整体销售额会继续维持双位数的平稳增长，增幅或为10%。
除此之外，年收入已超过10亿美元的Valentino也被视为热门的收购标的，尽管首席执行官Stefano Sassi此前否认品牌所有者Mayhoola基金有意出售所持股份。2021年上半年，Valentino收入同比大涨 64%至5.74 亿欧元。
另有分析人士认为，为了与旗下的Jimmy Choo更好地产生协同效应，奢侈鞋履品牌Aquazzura也有可能会成为Capri集团的收购目标。Aquazzura由 Edgardo Osorio于2011年创立，除鞋履业务外，还拥有家居、餐具以及珠宝产品。
可以肯定的是，Capri集团在完成新品牌的收购后，将超过Tapestry集团成为美国最大的奢侈品服饰巨头。二者之间的角逐早在2016年就拉开了序幕，一直以来互相紧追不舍。
自今年以来，Capri集团股价累计上涨57%，市值约96亿美元，Tapestry集团则累计上涨近30%，市值约为116亿美元。
业绩方面，二者之间的差距也在不断缩短。在截至9月25日的第二财季内，Capri集团销售额同比大涨17%至13亿美元，毛利率提升至67.6%，净利润录得2亿美元，较上年同期的1.22亿美元大涨63.9%。
按品牌分，Versace收入大涨45%至2.82亿美元，已成为集团新的增长引擎，Michael Kors和Jimmy Choo也分别录得11%和12%的增幅至8.81亿美元和1.37亿美元。
在截至10月2日的三个月内，Tapestry集团销售额同比大涨26.5%至14.8亿美元，超过分析师预期的14.3亿美元，净利润则减少2%至2.269亿美元。按品牌分，Coach销售额大涨27%至11.15亿美元，Kate Spade上涨25%至2.99亿美元，Stuart Weitzman也录得18%的增幅至6650万美元。
深有意味的是，来自Coach的Joshua Schulman将于明年正式接替John Idol成为Capri集团的首席执行官。资料显示，Joshua Schulman还曾在Neiman Marcus、Bergdorf Goodman以及Jimmy Choo、Saint Laurent和Gucci担任高管，他的加入对于Michael Kors和Capri集团而言无疑是剂强心针。
整体来看，分析师对于Capri集团的前景持积极乐观态度。摩根大通在财报公布后上调Capri集团股票评级从中性上调至增持，并将其目标价从 62 美元上调至77美元。
富国银行分析师也指出，随着奢侈品行业在2021年的持续回暖，Versace和Jimmy Choo仍有很大的增长潜力，因此将Capri集团股票评级定为增持，目标价为90美元。
不过在众多前车之鉴下，收购新品牌来刺激业绩增长不是长久之计，面对喜好愈发多变的消费者和充满不确定性的零售大环境，Capri集团取胜的关键依然要围绕产品展开，比起把生意做大，当务之急是把盈利能力做强。
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